永利娱乐402客户端·“牙膏第一股”扣非连亏13年 两面针风光难再断臂减负

2020-01-11 14:37:34

永利娱乐402客户端·“牙膏第一股”扣非连亏13年 两面针风光难再断臂减负

永利娱乐402客户端,“一口好牙,两面针”,这句耳熟能详的广告语是不少80后、90后的儿时记忆。作为曾经的国民品牌,两面针(600249.sh)如今却风光不再。

公开资料显示,两面针起源于1941年成立的广西柳州亚洲枧厂,1994年改制为股份公司;1978年,两面针研发的中国第一支中药牙膏问世。

图片来源:两面针官网

2001年,两面针牙膏年产销突破四亿支;2004年登陆资本市场成为“牙膏第一股”。

图片来源:两面针官网

然而,经历过外资冲击、多元化投资失利、连续13年的扣非净利润为负值、品牌老化等一系列“打击”后,这个国民品牌前路漫长且艰难。

11月13、16、19日,两面针接连发布系列关于资产出售的公告。

系列公告显示,两面针以约11.74亿元的交易总价拟将旗下柳州两面针纸品有限公司(下称“纸品公司”)、柳州两面针房地产开发有限公司(下称“房开公司”)的股权及房开公司、纸品公司、柳州两面针纸业有限公司(下称“纸业公司”)的债权转让给第一大股东。

11月13日、18日,针对经营情况以及未来发展举措等问题,时代周报记者联系两面针董秘办进行采访,但截至发稿未获回复。

股权投资成“救命稻草”

通过剥离亏损资产,或许能给两面针带来“喘息”的机会。

根据两面针发布的公告显示,其地产业务和纸业业务“入不敷出”。

2018年,房开公司亏损169.64万元,2019年上半年亏损额达到176.48万元(未经审计);纸品公司情况亏损情况更为严重,2018年亏损4554.03万元,2019年上半年亏损2847.88万元(未经审计)。

此次交易方为两面针大股东广西柳州市产业投资发展集团有限公司(下称“产投集团”)。双方就相关事宜,签订《股权及债权转让协议》,交易总价约11.74亿元。

双方确认,双方依本协议进行转让的标的资产为:两面针公司持有的纸品公司84.62%股权、房开公司80%股权以及应收纸品公司约3.72亿元债权、应收纸业公司7.82亿元债权、应收房开公司2087.64万元债权。

11月18日,清华大学品牌营销研究员孙巍对时代周报记者表示,两面针主业不振,面临资本市场压力,逼迫企业不得不出售资产实现平衡财务报表,这实属无奈之举。同时,此时出售地产业务与宏观调控政策有关,及时退出地产是大势所趋。

两面针公告坦言,此次交易有利于上市公司改善财务状况、增强可持续经营能力,有利于上市公司突出主业、增强抗风险能力。

其实,这并非是两面针第一次出售资产。

数次靠着出售资产和投资分红实现扭亏,已成为两面针的“套路”。

2015年,两面针亏损1.73亿元,2016年靠出售长风路2号危旧改土地及地面附属物,获得处置收益1239.1万元;获得深圳市中信联合创业投资有限公司分红1597.41万元;出售中信证券股票1162万股,实现投资收益约1.57亿元。最终实现扭亏,录得净利润2690.30万元。

然而,出售资产不是“保命药”。2017年,尽管两面针将所持盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司35%股权转让,但净利润仍亏损1.44亿元。

投资分红也成了两面针“粉饰”财报的利器。

1999年,两面针曾经作为发起人参股中信证券,投入1.52亿元,持股9500万股,占当时中信证券总股本的4.56%。

从2010年起,两面针开始大量抛售所持有的中信证券股票。

时代周报记者梳理发现,2012年,两面针出售1498万股中信证券获利1.18亿元;2013年,出售1732万股中信证券获利1.49亿元;2014年,两面针出售中信证券1000万股,从而获得2.58亿元的投资收入,若扣除非经常性损益,两面针2014年归属上市公司股东净利润为-1.77亿元。

据同花顺数据显示,2006-2018年,两面针连续13年扣非净利润为负值。

在2019年半年报中,两面针坦承,公司扣非后的净利润已经连续多年亏损,以前年度存在出售所持有的中信证券股票补充资金、而弥补亏损的情况,而公司主要金融资产已经所剩不多。

据其2019年半年报显示,两面针手中的中信证券的股票仅剩865.98万股。

两面针在2019年半年报中表示,公司将聚焦主业,围绕经营效益,持续改善经营,提升可持续经营能力。

多元化转型“迷途”

使得两面针走到如此境地的一部分原因,是其多元化布局的失利。

时代周报梳理两面针历年财报发现,2006年之后,两面针不断在其他业务领域扩张。

2004年-2006年,两面针主营业务为日化和医药;2007年投资了三氯蔗糖的生产销售、房地产开发经营和物业管理等业务。

之后,还拓展了酒店用品、纸业相关业务。

虽然两面针的业务版图越来越大,但房地产、纸业等业务却给没有给两面针带来实质性的帮助。

据两面针2019年半年报显示,报告期内,两面针共主要控股参股7家公司,其中有5家亏损,仅有两家盈利。

其中,纸品公司亏损金额达到2847.88万元。

11月14日,快消专家李兴敏对时代周报记者表示,实际上,两面针在人才、资金、品牌各个方面都不足以支撑其做房地产这类产业。

如今,两面针选择回归主业。如果剥离了房地产和纸业业务,两面针只剩下日化产业与药业。

但时过境迁,两面针的牙膏业务已然失去以往竞争力。

据两面针发布的财务数据显示,2017年两面针家用牙膏销量为4052.58万支,同比下滑7.06%;旅游牙膏三季度销量为11.55亿支,同比下滑14.66%。

虽然其家用牙膏和酒店牙膏的销量在2018年分别录得3.83%和5.95%的小幅同比增长,但今年第三季度两面针牙膏系列再次下滑。

具体来看,今年第三季度,其家用牙膏销量为668.83万支,同比下滑17.32%;旅游牙膏三季度销量为2.79亿支,同比下滑2.42%。而且,家用牙膏销量远不及旅游牙膏。

价格方面,今年第三季度,两面针生产的家用牙膏平均售价为5.6元/支左右,旅游系列牙膏单支平均售价仅有8分钱,处在中低端价位。

“牙膏行业迎来过两次挑战,第一次是外资品牌进入中国,对国产牙膏有所冲击;第二次是消费升级的挑战,譬如云南白药这一国产品牌选择了走高端路线。但是,两面针在这两次挑战的时间点上都没有把握住机会,依旧坚持低价策略,没有进行品牌升级。”李兴敏表示。

2013年,两面针启动了重回口腔护理主业战略,开始在产品领域进行了一系列的升级换代。其中,推出80克规格的两面针中药深效修复牙膏,售价达每支59.9元,并且请了张嘉译为其代言。

不过,从市场表现看,升级后的两面针牙膏并没有给其带来“春天”。

据华经产业研究院报告显示,2019年,中国牙膏行业前十大品牌分别为云南白药、黑人、高露洁、佳洁士、中华、舒适达、狮王、欧乐b、舒客和皓乐齿。已经看不到两面针的身影。

对比同为国货牙膏的云南白药,截至11月18日,两面针天猫旗舰店销量最高的的牙膏套组约卖出10.11万笔,云南白药则卖出159.40万笔,两者差距近16倍。

“两面针的品牌资产主要集中于口腔护理领域,尤其是牙膏。但由于其已多年远离大众视线,渠道网络也已逐渐萎缩,很难复兴大业,除非有特别的顶层设计和资产重组,通过互联网思维打造新的商业模式。”孙巍向时代周报记者表示。